Аналитика рынка: Попутная продукция. Коксовая продукция и ЖРС

11 октября 2022

С января по июнь 2022 года рынок металлургического сырья следовал единому тренду: в первые три месяца цены на кокс и ЖРС росли под влиянием спроса, обвалившись во втором квартале из-за снижения деловой активности. В августе динамика цен на рынке металлургического сырья приняла разнонаправленный характер. В сегодняшней рубрике мы подробно анализируем ситуацию на мировых рынках коксующегося угля, металлургического кокса и ЖРС за восемь месяцев 2022 года.

Уголь

Австралия

Более высокий, чем обычно, уровень осадков в Австралии в начале года привел к логистическим ограничениям и задержкам погрузок судовых партий в январе. В дальнейшем к рискам, связанным с погодными, а позже и ковидными факторами, добавились опасения ограничений поставок угля и кокса из России. Все это спровоцировало резкий ценовой всплеск: цены на уголь премиального сегмента резко пошли вверх, достигнув к середине марта рекордных 670 $/т (+86% с начала года). Панические настроения ослабли лишь к концу апреля. При этом такие факторы, как высокая влажность в регионах добычи угля в Австралии, снижение мировых цен на сталь и переход потребителей на альтернативные виды угля вызвали значительную волатильность цен в середине второго квартала.

С июня наблюдается снижение цен: котировки угля премиум-класса упали до 190 $/т. Среди причин — высокий объем предложений, обеспеченность Китая сырьем, сокращение спроса на сталь в Европе и низкая активность индийских потребителей из-за ввода экспортных пошлин на металлопродукцию. По данным Всемирной ассоциации производителей стали, к концу второго квартала мировое производство чугуна составило около 110 млн т, сократившись на 3,8% в годовом исчислении. Динамика падения котировок австралийского угля в июле была более существенной — за месяц цены потеряли 34–38% к ценам FOB Австралия. Ситуация стала меняться под влиянием восстановления металлургического сектора Китая и Индии лишь в августе: к концу месяца котировки вернулись к уровню начала июля — до 270 $/т FOB Австралия. В то же время азиатские покупатели сохраняют значительные запасы угля, что вызывает сомнения по поводу дальнейшего роста цен.

Китай

Цены на китайском рынке импортного коксующегося угля, значительно укрепившись к зимней Олимпиаде, были относительно стабильны на протяжении февраля. Ряд потребителей решили воспользоваться избыточным предложением на внутреннем рынке и сделать запасы. Цены этому способствовали: стоимость угля CFR оказалась ниже стоимости австралийских аналогов на базисе FOB. В конце марта, на фоне ожидаемого увеличения объемов выплавки стали после снятия производственных ограничений, котировки пошли в рост. В апреле цена на уголь PLV находилась на уровне 530 $/т CFR (+56% с начала года).

В мае вспышки Covid-19 и падение спроса на сталь в строительном секторе из-за нестабильных погодных условий привели к откату котировок до 400 $/т CFR. В начале июня, после смягчения карантинных ограничений и роста загрузки доменных и коксохимических мощностей, заводы увеличили закупку коксующегося угля. Однако отрицательная маржинальность производителей стали привела к сокращению закупочной активности уже с середины месяца. Нисходящий ценовой тренд, наблюдавшийся в начале третьего квартала, был подкреплен наличием предложений угля из России и Монголии, сезонным сокращением строительной активности и более конкурентными ценами на внутреннем рынке. В первой декаде августа котировки пошли в рост на фоне повышения интереса покупателей. Этому способствовал низкий уровень цен и смягчение пандемийных ограничений. Вместе с тем нехватка электроэнергии, вызванная жаркой погодой на востоке и юго-востоке страны, привела к вынужденной остановке производства ряда заводов. Это решение вызвало рыночные опасения по поводу спроса на сталь в Китае, уже достаточно слабого на фоне спада в секторе недвижимости. Всего в первом полугодии китайские заводы выплавили 526,8 млн т стали, что на 6,5% меньше, чем годом ранее.

Кокс

В феврале китайские экспортные цены на кокс находились в диапазоне 480–500 $/т.  Впоследствии, на фоне благоприятных прогнозов производства стали в Китае и дальнейшего удорожания угля на мировом рынке, цены продолжили рост, достигнув в марте 610–630 $/т FOB. Из-за снижения предложения на мировом рынке кокса его экспорт из Китая резко вырос в апреле. Было также зафиксировано рекордное укрепление котировок — 680–685 $/т FOB.

Избыточное предложение на спотовом рынке и низкая покупательская активность, ставшие следствием роста заболеваемости Covid-19, привели к снижению цен до 380 $/т FOB Китай к концу июля. На фоне вялой рыночной конъюнктуры производители кокса приняли решение о сокращении производства на 50%.

Создание правительством Китая инвестиционного фонда инфраструктуры на сумму $75 млрд и ослабление карантинных мер улучшили настроения участников рынка в августе. Однако рост внутреннего потребления остается сдержанным из-за по-прежнему низкой маржинальности производителей стали. При этом котировки углей растут более быстрыми темпами, в отличие от цен на кокс, что продолжает оказывать давление на прибыльность коксохимических заводов.

ЖРС

Рост котировок ЖРС в январе составил 25%, достигнув 150 $/т CFR Китай. Этому способствовали заявления властей о возобновлении контроля рынка во избежание спекуляций, а также увеличение доменных мощностей. В конце февраля, вследствие восстановления производства по итогам завершения Олимпиады в Пекине, цены на железорудное сырье возобновили рост. В марте рынок ЖРС был волатильным в связи с ожиданиями сезонного роста спроса на сталь в строительном секторе. Стоимость железной руды на китайском рынке в течение фактически всего апреля сохранялась на уровне 150–160 $/т CFR. В конце месяца котировки существенно снизились из-за падения спроса на сталь и накопления складских запасов металлопроката в Китае. В период с мая по июнь сохранялась ценовая нестабильность: котировки снижались до уровня февраля из-за новых вспышек коронавируса и вновь росли в связи с ослаблением мер по сдерживанию заболеваемости и пополнением запасов. Загрузка доменных мощностей китайских производителей в условиях отрицательной маржинальности сократилась с 89% в конце июня до 79% в конце июля. Данное снижение вместе с отсутствием необходимости пополнять производственные запасы привели к падению спроса на металлургическое сырье. В августе котировки мелочи 62% Fe на базисе CFR Китай снизились до отметки ниже 100 $/т. Более того, из-за аномально жаркой погоды в основных промышленных провинциях Китая власти ограничили подачу электроэнергии на метзаводы. В результате этого мы наблюдаем снижение спроса на ЖРС при его избыточном предложении.